2026年金银价格表现持续突破市场预期
。截至1月26日北京时间10点30分（下同），现货黄金价格首次站上5000美元/盎司关口 ，最高触及 5093.19美元/盎司
，年内涨幅达18%。白银涨势更为强劲，1月26日白银价格最高触及108.622美元/盎司 ，在短短17个交易日内涨幅超51%，成为当下表现亮眼的投资品种 。金银价格的快速攀升
，直接引爆市场投资与收藏需求，多家银行部分银制品出现临时缺货情况 ，贵金属专用保险箱更是一席难求。

　　保管箱一箱难求

　　黄金 、白银开年迎来强势上涨
，也催生了一系列衍生市场现象
。受黄金价格持续走高带动，市场黄金投资与储备需求大幅攀升 ，银行保管箱租赁业务随之持续火爆。以招商银行深圳总行营业部为例
，其8000余个保管箱已全部租满，目前有500至600名客户排队等候租赁 。按照该营业部每年仅20至30个箱体退租的速度测算 ，新客户需排队5至6年才能成功租箱
。

　　中国银行广州某支行表示
，网点保险箱已基本满员，目前申请租赁需排队等候；建设银行某支行也透露 ，除最小规格保险箱尚有少量空位外
，其余大规格保险箱均已租满，呈现一箱难求的状态。

　　据记者了解 ，目前，主流银行的小型保管箱年费普遍在200至500元区间
，大型保管箱年费则多在1000至3000元不等 。

　　相较之下更具亲民属性的白银品类，市场则出现缺货现象
。记者在工商银行手机银行App上留意到 ，该行代销的“中国龙银质纪念币智能卡-龙的奇迹（第 1 组）” 已标注 “该产品暂时无货 ”
，另一款“大师国宝龙
”系列银币同样处于缺货状态。

　　农业银行手机银行App同样显示多款银制品售罄 。其中，“2克传世之宝鸿福有余银鱼”“15克传世之宝生肖马银吊牌 ”及“500克传世之宝马生肖银条（第二轮）
”均已售罄 ，并开放缺货登记服务
。

　　中国银行的APP的实物贵金属投资栏中
，白银产品则多为预售，比如熊猫银条（150克） ，价格为7470元
，下单后10天发货。此外，中信银行
、招商银行的部分银制产品也显示暂无库存 。

　　伴随着国际银价飙升 ，作为公募基金市场唯一一只主要投资于白银期货的基金——国投白银LOF净值也一路上涨
，由于场外限购（国投白银LOF A类份额每日限购100元），国投白银LOF场内溢价率居高不下 ，虽然该基金自2026年1月以来已经17次提示溢价风险或停牌公告，但是仍难以消除溢价
，截至1月23日其溢价率为49.45%
。

　　国投白银LOF场内价格近期也大幅飙升，2026年开年不足一个月涨幅已超过70% ，2025年累计涨幅接近160%。在限制大额申购的情况下
，该基金四季度规模依然大幅增长 。近日披露的2025年四季报显示，报告期内该基金净值上涨了62.43% ，份额从53.22亿份增至93.6亿份
，其中C类份额单季度增幅超过100%。该基金规模也随之迅速扩大，四季报显示 ，2025年四季度末国投白银LOF合计规模达到189.44亿元
，较三季度末增长185.31%
。

　　国投瑞银基金再次重申，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额 ，可能面临重大损失。同时表示
，若基金二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，有权通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施 ，向市场警示风险 。

　　上市公司布局黄金投资

　　与黄金相关标的挂钩的银行结构性存款产品正在悄然走热
。近期，包括国有大行 、股份行及外资银行均密集推出此类产品
，部分热门产品甚至出现“秒空”的景象。这类产品普遍具备万元起步、期限灵活
、收益分档等特点 。既有挂钩黄金价格的常规产品，也有挂钩矿业公司股票、预期收益上限可达12%的复杂结构产品
。

　　除了个人投资者 ，不少上市企业也在选择认购挂钩黄金的结构性存款。比如
，1月15日，苏交科披露 ，公司使用闲置自有资金9000万元购买了华夏银行南京分行的结构性存款
，产品挂钩标的为上海黄金交易所黄金现货价格AU9999，产品期限364天 ，预期年化收益率0.30%~2.35% 。据不完全统计
，已有至少27家上市公司通过公告披露参与黄金相关理财产品，合计参与金额达17.3亿元
。

　　表现更胜一筹的白银 ，是当之无愧的“勇敢者的游戏 ”
，多头资金收获丰厚收益。科技企业Entrata创始人David Bateman于今年初在社交平台透露，其在过去半年累计买入近10亿美元贵金属 ，其中白银持仓达1269万盎司，经测算
，这部分持仓目前浮盈或已超250% 。在他看来，全球货币体系即将崩溃 、信贷泡沫破裂及美国债务危机加剧 ，实物金银是唯一的“救生筏
”
。

　　此前
，广州一家港股上市物业公司亦发布公告称，公司已完成68万盎司白银的清仓操作 ，此次交易斩获2.47亿元收益。

　　不过
，也有机构因踏错白银行情方向遭遇巨额亏损 。加拿大道明证券今年开年便再度因做空白银而遭遇亏损，其在近期备忘录中披露 ，其白银空头交易在一周后以60.6万美元的亏损平仓
，止损触发于93.15美元/盎司。据悉，道明证券最初以78美元/盎司的价格布局白银空头头寸 ，而一周内国际银价飙升超19%
，并在隔夜刷新93.70美元的历史新高，成为此次亏损的核心原因
。这是自去年十月以来 ，道明证券第二次因做空白银被暂停交易并蒙受损失。其在2025年10月白银价格突破50美元/盎司时建立空头头寸，但最终以近240万美元的损失平仓 。

　　尽管遭遇第二次亏损
，道明证券仍坚持认为白银市场已严重超买
。道明证券高级大宗商品策略师丹尼尔·加利指出，过去几个月白银市场的上涨已超越了理性动量范畴 ，但转折点可能正在临近。一个潜在的催化剂是美国总统特朗普决定不对白银加征进口关税（白银去年被指定为关键金属）
，这消除了市场对供应和流动性进一步收紧的担忧 。

　　广东黄金协会首席分析师朱志刚表示，当前黄金
、白银的价格走势已脱离基本面分析框架 ，原有分析逻辑已不再适用于当下市场的新情况
。对于现阶段的贵金属市场
，唯有顺势而为，且牛市行情中不宜轻言顶部 ，尽管黄金、白银已录得大幅涨幅
，但就此判定行情触顶仍为时过早。地缘摩擦对贵金属价格的影响居于核心主导地位，尤其是美国经济走势与对外政策的多重不确定性 ，令全球央行噤若寒蝉并持续上调黄金配置比例
，目前这一核心驱动因素仍在持续发力 。由此来看，贵金属后续仍存上涨空间 ，但市场波动也将同步加大，投资者需保持高度警惕
。

　　值得一提的是
，全球最大的白银ETF—SLV目前的持仓为16089.98吨，已经连续3天减仓。

　　朱志刚也表示 ，相比黄金
，白银的投资属性较低，投资者买入白银时通常可按市场现价成交 ，但在卖出环节
，受流通渠道不够顺畅的影响，往往需要折价才能完成交易 。

　　盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen强调 ，金银的任何阶段性疲软都可能是潜在的买入机会
，因为贵金属在2026年将持续扮演全球经济基石资产的角色，指数重新加权只是短期风险
。