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【央视新闻客户端】

市场表现：本周申万医药生物指数下跌0.4%
，同期上证指数上涨0.84%，万得全A（除金融石油石化）上涨2.3%。本周医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第27
。各三级板块涨跌幅：原料药（+2.4%）
、化学制剂（-1.7%）、中药（+0.9%） 、血液制品（+0.0%）
、疫苗（+0.5%）、其他生物制品（-0.1%） 、医疗设备（-0.7%）、医疗耗材（+1.7%）
、体外诊断（+0.4%）、医药流通（+2.3%） 、线下药店（+9.7%）
、医疗研发外包（-4.0%）、医院（+1.2%）。当前医药板块整体估值30.3倍 ，在31个申万一级行业(2021)中排名第12 。

2025年我国人口高质量发展持续推进
。根据国家统计局统计
，2025年末全国总人口为140489万人，全年出生人口792万人 ，人口总量同比减少339万人，但我国人口规模仍超过现有发达国家人口总和。我国劳动力资源丰富
，人口素质进一步提升，城镇化水平稳步提高 ，为经济社会高质量发展提供坚实的人口支撑 。

商务部等9部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》
。当前
，我国医药零售行业正处于创新转型的关键时期，需要推动其从传统药品销售向综合性健康服务转型。据此 ，《意见》提出5方面共9项重点举措
，包括完善药事服务 、创新健康服务
、强化应急服务、优化行业结构及规范行业秩序 。

新药研发动态持续保持活跃
。百利天恒EGFR×HER3双抗ADCiza-bren食管鳞癌适应症的NDA获CDE受理；Moderna个体化mRNA癌症疫苗联合疗法5年随访积极结果公布，与Keytruda单药相比 ，intismeranautogene与Keytruda联合疗法持久降低患者49%的复发或死亡风险；劲方医药递交全球首个EGFR-PanRASADCGFS784的临床试验申请。

英矽智能上线大语言模型训练框架
，将进一步推进制药超级智能（PSI）愿景 。英矽智能发布大语言模型训练框架ScienceMMAIGym
。此次发布的训练框架可显著提升大语言模型（LLM）在生物化学领域的专精能力。经过训练后，原本在专业任务领域失败率高达75%–95%的LLM ，可在关键药物发现基准测试中实现最高10倍的性能提升 。此次发布将进一步推进制药超级智能（PSI）愿景。

投资分析意见：多家CXO公司发布2025年度亮眼业绩预告
，行业趋势已明朗，提示关注CXO板块投资机会 ，标的包括：药明康德 、康龙化成
、凯莱英、泰格医药 、诺思格
、昭衍新药、益诺思 、普蕊斯等
。海外多款小核酸药物披露数据，提示关注国内相关标的
，包括恒瑞医药、成都先导
、东阳光药、悦康药业 、瑞博生物
、必贝特-U等。AI制药领域授权合作活跃，提示关注相关标的 ，包括英矽智能、晶泰控股 、和铂医药-B
、百奥赛图、成都先导 、泓博医药
、药明康德等 。

风险提示：集采降价风险
，研发失败风险
。

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